Страницы

epn

понедельник, 6 апреля 2015 г.

Прогноз курса национальной валюты через денежные агрегаты

Недавно я описывал свои прогнозы по курсу доллара в Украине на 2015 год. Cегодня НБУ выставил очередное трансцендетное число 23.30479900 для всеобщего обозрения, что относительно недалеко от привидевшегося мне курса 23,66 грн./дол. на 16.03.2015. Ну, просто угадал, пальцем в небо :)

Учитывая, что курс НБУ упорно указывает тренд на укрепление гривны, думаю, стоит привлечь для "угадывания" светлого будущего калькуляторы помощнее.

В данной заметке я воспользуюсь одним распространённых вариантом псевдо-фундаментального прогноза на основании размера ЗВР и денежных агрегатов. Такого рода расчёты достаточно часто появляются на виртуальных просторах от тех, кто купил много-много долларов по 30+, и теперь медитирует на волны межбанка.

Добавлю, что и я покупал доллары по 30 (иногда +1% за конвертацию по карте), так что меня можно считать заинтересованным лицом, а значит, нижеприведенные расчёты могут оказаться в корне неверными, и автор не несёт ответственности за чьи-либо убытки/прибыли, каким-либо образом связанные с изложенными пронозами :)

Методика расчёта

Как советуют апологеты такого метода прогноза, курс национальной денежной единицы можно предсказать, поделив денежный агрегат M0/M1/M2/M3 (исчисляемый в национальных денежных единицах) на размер международных валютных резервов (ЗВР, в долларах США).

По сути подобный расчёт описывает граничные условия для воображаемого мероприятия по переходу гос-ва на расчёты в долларах, отвечая на вопрос: если все денежную массу изъять из обращения и вместо неё раздать на руки ЗВР, то каков будет курс обмена?

В общем, ниже приведены финансово-фантастические предпосылки для экономического абзаца в отдельно взятой стране :)

Прогноз курса доллара в Украине

Исходные данные:

Объединив все данные в единую табличку, получим такой расклад:

Дата
ЗВР, млн.дол.
Денежный агрегат (млрд.грн.) и расчётный курс (грн./дол.)
Курс НБУ, грн./дол.
М0 М1 M2 M3
31.12.2012 24546,2 203,245 8,280 323,225 13,168 771,126 31,415 773,199 31,500 7,993
31.12.2013 20415,7 237,777 11,647 383,821 18,800 906,236 44,389 908,994 44,524 7,993
31.12.2014 7533,3 282,947 37,560 435,475 57,807 955,349 126,817 956,728 127,000 15,768556
31.01.2015 6419,7 274,37 42,739 434,72 67,717 935,09 145,659 936,22 145,835 16,157817

Как видим, только расчёты через наличную массу в обращении (M0) дают числа, отдалённо коррелирующие с "показаниями приборов". Напомню, что курсы продажи долларов на уровне ~37 мы наблюдали в конце февраля 2015 года - многие обменные пункты нажились тогда на панике населения (см. тж. графики НБУ).

Когда будет курс 42 грн./дол.? К сожалению, расчёт не указывает на конкретные сроки, но общая тенденция как-будто видна - девальвация гривны будет продолжаться. Кто-то ожидал иной "диагноз"? :)

Забегая вперёд, добавлю, что исходные данные для укр.расчётов раздобыть оказалось труднее всего - на сайте НБУ их можно найти только в громоздких PDF-документах.

Прогноз курса доллара в России

Исходные данные:

Получаем такую мега-табличку:

Дата
ЗВР, млн.дол.
Денежный агрегат (млрд.руб.) и расчётный курс (руб./дол.)
Курс ЦБ, руб./дол.
М0 М1 M2* M3
01.01.2012 498649 5938,6 11,909 12857,4 25,784 24483,1 49,099 0,000 32,1961
01.01.2013 537618 6430,1 11,960 13753,6 25,582 27405,4 50,976 0,000 30,3727
01.01.2014 509595 6985,6 13,708 15536,6 30,488 31404,7 61,627 0,000 32,6587
01.01.2015 385460 7171,5 18,605 15388,8 39,923 32110,5 83,304 0,000 56,2376
01.02.2015 376208 6700,3 17,810 14999,6 39,870 31448,6 83,594 0,000 68,9291
01.03.2015 360221 6671,9 18,522 15083,2 41,872 31716,4 88,047 0,000 61,2718

Как видим, не всё тут однозначно - ни угадал никто. Впрочем, припоминаю, в декабре 2014 года курс доллара (в обменниках, на фоне паники) превысил 80 руб./дол., т.е. расчёт через агрегат M2* мог бы указать направление...

Поживём - увидим.

Прогноз курса доллара в Беларуси

Исходные данные:

Расчётная таблица приобретает вид:

Дата
ЗВР, млн.дол.
Денежный агрегат (млрд.руб.) и расчётный курс (руб./дол.)
Курс НбРБ, руб./дол.
М0 М1 M2* M3
01.01.2012 7915,9 6711,8 848 20340,3 2 570 43354,6 5 477 111195,3 14 047 8350
01.01.2013 8095 11307,3 1 397 34438,2 4 254 68669,5 8 483 161293,8 19 925 8570
01.01.2014 6650,9 12302 1 850 37099,1 5 578 79331,2 11 928 193306,8 29 065 9520
01.01.2015 5059,1 13923,8 2 752 41764,6 8 255 90844,5 17 957 239442,7 47 329 11900
01.02.2015 4724,7 13195,1 2 793 34972,1 7 402 82128,6 17 383 270248,6 57 199 15400
01.03.2015 4651,3 13571,6 2 918 37010,4 7 957 86800,7 18 662 269855,1 58 017 14890

На мой взгляд, расчёт через агрегат M2* неплохо коррелирует с официальным курсом - для долгосрочного прогноза может подойти. Интересно, насколько курс НбРБ отличается от фактического курса в обменных пунктах?

Прогноз курса доллара в Казахстане

Исходные данные:

Получаем такой табличный расчёт:

Период
ЗВР, млн.дол.
Денежный агрегат (млн.тенге) и расчётный курс (тенге./дол.)
Курс НБРК, тенге/дол.
М0 М1 M2 M3
12.2011 29328 1365698 46,57 3844996 131,10 7967502 271,67 9752236 332,52 148,4
12.2012 28269 1528077 54,05 3880611 137,27 8546937 302,34 10522812 372,24 150,74
12.2013 24715 1512261 61,19 3518418 142,36 8677324 351,10 11598118 469,27 153,61
12.2014 28919 1122319 38,81 2980735 103,07 7966124 275,46 12816316 443,18 182,35
01.2015 29055 1035712 35,65 2800476 96,39 7630557 262,62 12403086 426,88 184,45
02.2015 29080 1020848 35,10 2908663 100,02 7652864 263,17 12287224 422,53 185,05

Как-будто совсем ни о чём. Правда, с особенностями валютного рынка Казахстана я совершенно не знаком.

Выводы?

Расчёт будущего курса национальной валюты через ЗВР и денежные агрегаты достаточно прост в исполнении, но получаемые на его основе числа указывают на ситуацию в будущем весьма условно. Оглядываясь назад, некую корреляцию высмотреть можно, но в целом описанный метод прогнозирования выглядит крайне ненадёжным.

И ключевым остаётся вопрос - когда? Т.е. временные рамки для реализации прогноза также не видны из расчётов.

Chrysanth WebStory Published by WebStory

Комментариев нет:

Отправить комментарий